최근 들어 다시 한번 주식 투자자들의 이목이 집중되고 있는 곳이 있습니다. 바로 한한령 해제 수혜주입니다. 한한령은 2016년쯤에 고도미사일방어체계(THAAD 사드) 배치에 반발하여 중국 정부가 한국 문화 콘텐츠 및 다양한 산업에 제재를 가하며 시작되었습니다. 대학교에서 수업을 듣고 있을 때쯤이었는데, 이와 같은 조치로 인해서 한국 산업에 어떤 영향을 미칠지 이야기하고 했던 기억이 납니다. 중국의 강도 높은 한한령으로 인해 한류 콘텐츠는 물론 화장품, 패션, 관광 등 아주 다양한 산업군이 큰 타격을 입었고, 이후 관련 주식들도 큰 폭의 조정을 경험했습니다.
하지만 최근 들어 중국 내 한류 콘텐츠에 대한 규제가 완화되는 움직임이 포착되고, 양국의 관계가 점차 개선되는 시그널을 주면서 다시금 한한령 해제 수혜주가 주식 시장에서 주목을 받고 있습니다. 오늘은 한한령 해제의 배경부터 한국의 어떤 종목들이 수혜를 입을 수 있을지 알아보며 투자에 앞서 유의할 점도 살펴보도록 하겠습니다.
한한령 해제의 배경과 현재 상황
중국은 최근 몇 년 동안 경제성장 둔화, 부동산 시장 침체, 청년 실업률 증가 등 경제 문제가 화두가 되고 있습니다. 트럼프 정권이 처음 들어섰을 때 미국 대통령은 중국을 국제적으로 고립시키며 중국 경제에 아주 큰 타격을 입혔습니다. 올해 다시 트럼프 정권이 등장하게 되면서 중국 정부는 주변 국가에 조금 더 유연한 태도를 보이며 위기를 돌파할 것으로 예상됩니다. 최근 외국 기업 및 한동안 차단했던 콘텐츠를 받아들이는가 하면 외부와의 문화 교류를 활성화하려는 움직임을 보이고 있습니다. 특히 한국의 'K-콘텐츠'와 'K-뷰티'에 대한 중국 소비자들의 여전한 수요에 힘입어 규제 완화와 동시에 시장에 빠르게 반영되고 있는 것으로 보입니다. 한국 정부 또한 주요 경제적 관계에 있는 중국과의 관계를 개선하고 문화 및 경제 교류를 정상화하려는 의지를 보이고 있습니다. 이러한 두 국가의 움직임이 본격적인 한한령 해제 수혜주 테마 형성이 된 배경이라고 생각합니다.
한한령 해제 수혜주의 핵심 산업군
한한령 해제 수혜주를 분석하면서 가장 먼저 떠올랐던 3가지 핵심 산업군이 있습니다. 약 10년 동안의 한한령 기간 동안 세계적으로 뻗어나갔던 한국의 엔터테인먼트 산업과 중국에서 강력한 수요가 있었던 화장품 산업 그리고 인접 국가의 장점을 살릴 수 있는 여행 관련주들입니다. 하나씩 살펴보도록 하겠습니다.
먼저 엔터테인먼트 산업입니다. 한류라는 오래된 말이 있지만 최근에는 'K-팝'이라고 더 많이 이야기하는 것 같습니다. 예전에 한류를 떠올려보면 중국과 일본에서 활동하고 있는 배우와 아이돌 가수를 떠올렸지만, 최근에는 미국, 유럽 등 그 영향력이 커진 것 같습니다. 중국 역시 한국 K-팝과 K-드라마 소비국중에 하나입니다. 한한령 해제로 인해서 중국 내 한국 연예인들의 광고, 드라마 상영, 콘서트 개최 등이 가능해진다면 관련 엔터테인먼트 기업과 콘텐츠 기업의 실적이 빠르게 회복될 것으로 예상합니다.
대표적인 한한령 해제 수혜주로는 하이브, SM 엔터테인먼트, JYP엔터테인먼트 등이 있습니다. 특히 중국 팬덤 기반이 강한 그룹을 보유한 기획사일수록 직접적인 매출 상승이 기대되고 있습니다. 하이브는 글로벌 K-팝 시장에서 독보적인 파워를 가진 회사이기도 합니다. 방탄소년단이 최근 군대에서 제대하고 활동한다는 기사를 언뜻 본 기억이 납니다. 중국 내 BTS 팬덤 역시 세계 규모라고 생각합니다. 한한령 해제 수혜주로 가장 직접적인 영향을 받게 될 것으로 기대됩니다. 또한 SM엔터테인먼트는 중국 시장에서 가장 많은 활동을 했던 경험을 갖고 있는 기업입니다. 중국 멤버가 포함된 그룹이 많으며, 이로 인해 단단한 중국 팬덤을 가진 것이 특징입니다. 중국 시장이 개방될 경우 가장 빠르게 반응할 가능성이 높을 것으로 예상됩니다.
다음으로 화장품 산업입니다. 중국의 한한령 이후 가장 큰 타격을 입은 곳입니다. 또한 그렇기 때문에 중국 경제와 관련된 기업이라는 이미지가 있어서 한한령 해제 시 사람들이 가장 먼저 반응할 것 같은 산업군이기도 합니다. 중국 매출 비중이 높아 한동안 부진을 겪었던 화장품주들은 그동안 수익 다변화를 위해 노력해 왔으며, 이제 중국 소비까지 오른다면 대규모 매출원이 생길 것으로 예상합니다. 중국의 Z세대 중심으로 여전히 한국의 화장품에 대한 관심과 수요는 있는 편이며 최근에는 바이럴 마케팅과 숏폼 콘텐츠가 활성화되면서 해당 마케팅을 활용하여 더 많은 실적 개선이 이뤄질 것입니다. 한한령 해제 수혜주는 이처럼 중국의 수요가 있었는지뿐만 아니라 해제 이후에도 매출에 긍정적으로 작용할 요소가 있는가를 한번 더 확인해야 합니다.
한한령 해제 수혜주로 생각되는 종목은 아모레퍼시픽, LG생활건강, 클리오입니다. 한한령 이전까지만 해도 중국 화장품 시장에서 독보적인 브랜드 파워를 갖고 있던 아모레퍼시픽은 약 10년의 시간 동안 큰 실적 부진을 겪어왔습니다. 아모레퍼시픽의 설화수, 라네즈 등은 중국 소비자들의 충성도도 어느 정도 있는 편이고 프리미엄 브랜드라는 인식이 있어 한한령 해제와 함께 다시 한번 부각될 가능성이 높습니다.
다음으로 후, 숨, 빌리프 등 중국 내에서 강력한 브랜드 입지를 갖고 있는 LG생활건강입니다. 중국이 고소득 소비자층을 겨냥한 마케팅을 강화하고 면세점 매출도 함께 오를 것으로 예상됩니다. 저가 브랜드 상품을 주로 팔고 있는 화장품 중에 주목할만한 종목은 클리오입니다. 앞선 두 기업에 비해 브랜드 인지도나 시장 점유율은 크지 않지만 젊은 소비층을 빠르게 흡수하며 그 입지를 다지고 있습니다. 중국은 숏폼을 활용한 바이럴 마케팅이 활발한 경향이 있어 Z세대 중심으로 인기를 얻을 수 있는 가능성도 있습니다. 높은 성장성이 기대되어 중국 한한령 해제 수혜주 종목으로 선정했습니다.
마지막으로 여행 및 유통 산업군입니다. 중국의 한한령과 코로나19로 심각한 위기에 처했던 여행주들이 숨을 돌릴 시간이 왔습니다. 중국인 관광객들의 방문이 조금 더 자유로워진다면 호텔, 항공뿐만 아니라 면세점, 리테일 업계 전반에 걸쳐 큰 매출 상승이 기대되고 한한령 해제 수혜주로 두각을 드러낼 것으로 보입니다. 앞서 중국인 관광객 특수를 경험한 적 있는 호텔과 항공 산업군과 면세점, 기념품으로 사갈 수 있는 오리온, 농심과 같은 소비재 산업 역시 간접적인 수혜가 있을 것으로 예상합니다. 대표적인 기업으로는 호텔 신라, 백화점과 면세점, 유통 전반에 걸쳐 있는 신세계 기업이 있습니다. 코로나19 및 세계적인 경제 침체로 그 매출 회복 속도는 상당히 더딘 편이지만 중국의 규제 완화와 함께 점진적으로 실적이 회복될 것으로 기대합니다.
유의사항 및 마무리
최근 한한령 해제 수혜주가 급등세를 보여 관심을 갖는 투자자가 늘었습니다. 하지만 아직까지 한한령 해제가 확정된 바가 없기 때문에 기대감만 갖고 투자하기엔 위험할 수 있습니다. 중국 정부의 정책은 예측과 다른 경우로 흘러가는 적도 많고 정치적인 문제에 민감하게 반응하는 경향이 있기 때문에 다시 규제가 강화될 수도 있습니다. 또한 이미 중국 한한령 해제 수혜주들은 기대감이 상당 부분 주가에 반영되어 있을 수 있습니다. 막상 해제가 시작되고 나서는 다시 가격 조정이 있을 수 있으므로 급등하는 종목을 추격하여 매수하기보다는 향후 방향을 한번 더 고려하고 투자 결정을 하는 것이 좋습니다.
한한령 해제 수혜주는 단순히 테마성 이슈로 분류할 수 있지만 정치적, 경제적 큰 흐름과 연관되어 있기 때문에 중장기적 접근도 가능하다고 생각합니다. 세계적으로 K-콘텐츠 경쟁력이 강화되는 동안 중국 시장은 진입하기 어려웠는데, 해제가 된다면 또 하나의 큰 매출원이 생기는 것이기 때문입니다. 앞으로 외교적인 과계와 규제 해제 속도를 유심히 살펴보며 한한령 해제 수혜주에 대한 관심을 유지하는 것이 중요합니다. 실적이 뒷받침된다면 더 좋은 성과를 기대할 수 있을 것으로 생각합니다.